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Categorie: News Criptomonete
| On 3 mesi fa

Come la pandemia di Covid-19 ha influenzato il mercato delle criptovalute

di TradingMania.it
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In un recente articolo, hanno condotto , un’analisi empirica per testare come lo scoppio della pandemia Covid-19 abbia influenzato il mercato delle criptovalute (“cryptomarket”). A un anno dall’inizio della pandemia, questo mercato sembra essere esploso. Ad esempio, quando è scoppiata la pandemia, Bitcoin – la prima criptovaluta al mondo – poteva essere acquistato per circa $ 7.300. Oggi, lo stesso token costa più di $ 46.800, un incredibile aumento del 640%. Altre principali criptovalute (ad esempio Ether), hanno mostrato aumenti simili (o anche maggiori). Tuttavia, questa tendenza al rialzo non è necessariamente ovvia da un punto di vista teorico, poiché vi sono diverse forze che potrebbero spingere la domanda al rialzo o al ribasso in risposta a una crisi.

Una serie di forze porta a una domanda potenzialmente più elevata di criptovalute durante una pandemia. Il fatto che le criptovalute possano essere scambiate da qualsiasi parte del mondo allevia, in una certa misura, i potenziali vincoli di liquidità che possono sorgere se i governi locali limitano le attività di trading come parte di un blocco. Di conseguenza, le criptovalute diventano più attraenti rispetto alle alternative. Inoltre, gli investitori che temono che una crisi porterà le banche centrali o gli attori politici a interferire nel mercato potrebbero preferire trasferire i loro investimenti nel mercato delle criptovalute decentralizzato. In altre parole, poiché le criptovalute non sono gestite da un’entità centrale ma piuttosto operano automaticamente, possono consentire agli investitori di coprire parte del rischio politico e quindi diventare più attraenti.

Ma altre forze, controbilanciate, potrebbero spingere verso il basso la domanda. Le criptovalute potrebbero diventare strettamente correlate ai mercati finanziari tradizionali in un momento di crisi (anche se non esiste tale correlazione in tempi normali), quindi il vantaggio del passaggio alle criptovalute è trascurabile. Peggio ancora, il caos causato da una pandemia potrebbe portare ad almeno due attività pericolose che possono causare perdite sostanziali. In primo luogo, gli investitori sofisticati possono manipolare il prezzo delle criptovalute (schemi “pump-and-dump”) aumentando artificialmente la domanda al fine di attirare investitori non sofisticati e quindi abbandonare le loro partecipazioni una volta che il prezzo è sufficientemente alto. Ciò sembra plausibile se le persone dimostrano un comportamento da pastore, cioè acquistano criptovalute solo perché osservano gli altri mentre lo fanno. Secondo, anche prima della pandemia, le criptovalute erano sospettate di facilitare l’attività criminale. Quindi le stesse caratteristiche che rendono le criptovalute attraenti durante una crisi le rendono anche redditizie per i criminali (specialmente se il crimine è più attraente nel caos della pandemia). Anticipando questo, le persone potrebbero temere che l’uso della crittografia li esporrebbe ad accuse penali di riciclaggio di denaro, e quindi evitano il trading.

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Ora sappiamo che il mercato delle criptovalute è fiorito, così che la prima serie di effetti sembra aver dominato nel lungo periodo. Tuttavia, gran parte dell’incertezza che circonda Covid-19 è stata risolta, ad esempio perché sono stati sviluppati vaccini e le cure mediche sono migliorate.

Ciò che è meno ovvio è il modo in cui gli investitori hanno risposto quando l’incertezza era ancora presente. In un nuovo documento, abbiamo studiato come la capitalizzazione di mercato e il volume degli scambi delle prime 100 criptovalute fossero correlati al numero di casi e decessi di Covid-19 in tutto il mondo nei primi giorni della pandemia (gennaio 2020 – metà marzo 2020). L’ analisi ha prodotto tre risultati interessanti. In primo luogo, hanno trovato una correlazione positiva tra il numero di nuovi casi di Covid-19 (così come i decessi) e la capitalizzazione di mercato delle criptovalute, fornendo una prima indicazione del tick al rialzo nel mercato. In secondo luogo, tuttavia, hanno scoperto che la relazione tra la diffusione del virus e le criptovalute nel nostro periodo campione aveva una forma U-Inverse, ovvero all’inizio più casi di coronavirus hanno portato a un aumento degli investimenti nel criptomercato, ma poi l’effetto si è invertito (temporaneamente, come ora sappiamo).

Perché aspettarsi un tale capovolgimento? È possibile che la gente fosse inizialmente presa dal panico: si è ritirata dai mercati tradizionali ma vi è tornata dopo che le dimensioni della crisi sono diventate più chiare. Tale comportamento potrebbe essere razionale nel senso di copertura del rischio, a causa dei suddetti vantaggi delle criptovalute. Tuttavia, è anche possibile che questa osservazione sia un riflesso di schemi di pump and dump o di un’ondata temporanea di attività criminale.

La lezione per la progettazione normativa è, quindi, complessa. Se i risultati riflettono un comportamento razionale, l’attenzione dovrebbe essere concentrata sulle conseguenze di questo comportamento. Vale a dire, l’ analisi ha indicato una correlazione positiva tra il mercato delle criptovalute e l‘S & P 500, quindi se il denaro veniva prelevato dal mercato azionario, non veniva recuperato in criptovaluta. Ciò solleva preoccupazioni sul rischio sistemico, poiché il mercato delle criptovalute sembra muoversi con i mercati tradizionali durante una crisi. Queste preoccupazioni sono solo amplificate ora, poiché il mercato delle criptovalute continua a guadagnare slancio. In alternativa, se l’effetto può essere attribuito a strategie di pump and dump o attività criminali, la regolamentazione sembra necessaria ancora di più. Quindi, la relazione U-Inverse che abbiamo identificato suggerisce anche che la regolazione è sensibile al tempo, quindi ciò che può essere utile all’inizio può essere inutile (o dannoso) in seguito.

Fonte: lexblog

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Lo staff di Tradingmania.it è composto da Analisti Finanziari e Trader professionisti, laureati in Economia delle Istituzioni e dei Mercati Finanziari II Università di Roma Tor Vergata.