Le Opzioni Puts: definizione

Le Opzioni Puts danno il diritto al compratore di vendere un certo sottostante (azioni, obbligazioni, futures, valute) ad un certo prezzo (lo strike price) alla data di scadenza (tipo europeo) o entro la data di esercizio (tipo americano). Dal punto di vista grafico il payoff, ossia il guadagno, fornito da un’opzione dipende sia dal premio pagato per acquistare l’opzione sia dal livello dello strike prefissato, come per le calls.

Master opzioni base.001

Come si vede dal grafico qui a fianco, anche per le puts, la mia perdita sull’opzione è al massimo pari al premio pagato. Quindi se il prezzo del sottostante non va sotto lo strike comunque la mia perdita rimane limitata. Appena invece il prezzo scende sotto lo strike price l’opzione comincia a diventare in the money.

L’unica vera differenza con le calls è che con le puts il guadagno è limitato al valore zero del sottostante. Se ho comprato, ad esempio, una put sul titolo Canistracci Oil con uno strike pari a 100, se il titolo va a zero al massimo il mio guadagno sarà zoo!

Facciamo un esempio anche per le puts.

Esempio di Opzione Put

put petrolio.001

Un’impresa petrolifera sta per iniziare una nuova perforazione in un nuovo giacimento. Dal piano industriale ha calcolato che solo se il prezzo rimane al livello di oggi (poniamo 150 $ al barile) l’estrazione sarà conveniente. Siccome prima di completare l’impianto passerà un anno e il produttore non può permettersi che il prezzo scenda può comprarsi una put allo strike di 150$ sul petrolio che, supponiamo costare 5$, con scadenza 1 anno.

Graficamente, quindi la situazione è come nel grafico qui a fianco. Sotto i 150$, ad esempio a 140$, l’opzione viene esercitata e il guadagno è di 10$, esattamente quello che serve a compensare la perdita che il produttore subisce sulla vendita (140$ – 150$).

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