Fondi comuni di investimento: Conoscerli e scegliere quello più adatto

I Fondi Comuni d’Investimento fanno parte, insieme alle SICAV (Società di Investimento a Capitale Variabile), della famiglia degli OICVM (Organizzazioni per l’Investimento Collettivo in valori mobiliari).

Cosa sono i fondi comuni di investimento?

Un fondo comune è un investimento collettivo in valori mobiliari (ovvero titoli finanziari come azioni, obbligazioni, ecc.). Ne esistono diversi tipi, con diverse strategie di investimento. Ad esempio, ci sono fondi comuni di investimento azionari, fondi comuni di investimento obbligazionari e fondi comuni di investimento speciali.

L’obiettivo dei fondi comuni di investimento è semplificare l’accesso ai mercati azionari per i singoli investitori.

Se si utilizza un fondo comune, uno dei principali vantaggi è che non bisogna gestire direttamente le allocazioni azionarie e obbligazionarie del proprio portafoglio. Se ne occupa, infatti, una società di gestione del fondo, che sceglie per conto dell’investitore. Questo permette all’imprenditore di avere accesso ad un portafoglio diversificato, composto da titoli finanziari che potrebbe avere difficoltà ad ottenere da solo. Si pensi, ad esempio, a un titolo come LVMH che vale diverse centinaia di euro, o a obbligazioni accessibili a partire da diverse migliaia di euro.

Poiché le società di gestione dei fondi comuni di investimento sono composte da professionisti degli investimenti, se si sceglie con oculatezza, i soldi dovrebbero “normalmente” essere ben gestiti.

Fondi comuni di investimento: la differenza tra OICVM, FCP e SICAV

I fondi comuni di investimento, come le SICAV, sono due sottocategorie degli OICVM. La principale differenza tra loro risiede soprattutto nel loro status giuridico:

• quando si investe in una SICAV, se ne diventa azionista (come se fosse una Spa o una Srl). Ciò significa, tra l’altro, che si ha voce in capitolo nella governance della SICAV, in particolare durante le assemblee generali, grazie ai diritti di voto conferiti dalle azioni.
• Quando, invece, si passa attraverso un fondo comune, si diventa soci e si detengono quote in comproprietà. Inoltre, all’interno di un Fondo, la governance è assicurata interamente dalla società di gestione del Fondo.

Le SICAV come i Fondi devono costituire un minimo di 300.000 euro di asset da gestire al momento della loro creazione. Nonostante questo punto in comune, i Fondi comuni di investimento sono molto più diffusi delle SICAV, con diverse migliaia di tipologie, rispetto a diverse centinaia delle SICAV.

Fondi comuni di investimento: pro e contro

Investire in fondi comuni di investimento comporta numerosi vantaggi:

• i FCI sono diversificati su un gran numero di titoli e potenzialmente su diversi tipi di titoli (azioni, obbligazioni, ecc.) a seconda della strategia. Una maggiore diversificazione aiuta a ridurre il rischio di perdita e l’elevata volatilità
• si possono acquistare e rivendere le azioni in qualsiasi momento. Il che lo rende un investimento molto liquido. Fanno eccezione a questa regola alcuni fondi comuni di investimento speciali come FCPR (Fondi comuni di investimento a rischio)
• è possibile trasferire facilmente i capitali da un fondo a un altro, se si desidera adattare i propri obiettivi finanziari
• si beneficia di vantaggi fiscali investendo in alcuni Fondi speciali (FCPR, FIP, FCPI).
• si ha una moltitudine di fondi comuni di investimento a disposizione. Tra le diverse migliaia disponibili, certamente ne esiste uno ) o più di uno) adatto alle proprie esigenze.
• i Fondi comuni di investimento hanno un biglietto d’ingresso molto conveniente (da 100€ a 1.000€ minimo)
• la gestione dei fondi comuni di investimento è svolta da professionisti finanziari. Il 100% della gestione degli investimenti viene, infatti, delegato a una società di gestione. Questi professionisti dispongono degli strumenti e dei software adeguati per garantire l’ottimizzazione degli investimenti dell’azienda.

Il fatto che i Fondi Comuni di investimento siano gestiti da professionisti finanziari, in realtà, e anche purtroppo, non è sempre un segno di sovra-performance rispetto ai mercati finanziari. Pertanto, a volte è più redditizio investire in ETF che replicano gli indici azionari e hanno commissioni inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento.

Gli svantaggi dei fondi comuni di investimento

Ecco i principali svantaggi dei fondi comuni di investimento:

• i fondi comuni di investimento implicano il pagamento di molte commissioni. Tra quelle di ingresso, attuali e di uscita, l’elenco è piuttosto lungo
• non si ha alcun controllo sulla governance del Fondo. È una società ad hoc che gestisce tutto dalla A alla Z. Al contrario, in una SICAV si può votare in Assemblea Generale
• come ogni investimento redditizio, i fondi comuni di investimento sono rischiosi. Nessun capitale o rendimento è garantito. A seconda del tipo di Fondo, il profilo di rischio sarà più o meno significativo. Quindi, a seconda della propria avversione al rischio, si possono scegliere quelli più adatti alla propria situazione, in termini di disponibilità liquida e obiettivi.

Fondi comuni di investimento: quante tipologie esistono?

I Fondi Comuni di investimento possono essere suddivisi in due macro-categorie:

Fondi comuni classici

Ce ne sono sei diversi tipi (dal meno rischioso al più rischioso), ovvero:

• Fondi comuni monetari. Per quanto riguarda questa tipologia di FCI, sono costituiti principalmente da titoli a breve termine, come buoni del Tesoro o certificati di deposito bancari. Il rischio è relativamente basso, ma lo è anche il rendimento.
• Fondi comuni obbligazionari. Questi fondi comuni di investimento includono solo solo obbligazioni, buoni del Tesoro o titoli di debito negoziabili. Questi fondi sono consigliati agli investitori prudenti
• FCP profilati. Questi fondi vengono gestiti in modo da corrispondere a un profilo definito, ad esempio nel contesto dell’assicurazione sulla vita, in unità di conto. Si può scegliere tra tre profili: cauto, equilibrato e dinamico
• Fondi comuni di investimento azionari. Questi fondi devono essere sempre costituiti per almeno il 60% da azioni. Il settore geografico delle azioni varia a seconda del Fondo. Si può optare, ad esempio, per l’Italia, l’Unione Europea, il continente americano o il mondo intero. Il restante 40% viene investito secondo la strategia della società di gestione (obbligazioni, liquidità, ecc.). Questi fondi comuni di investimento sono piuttosto rischiosi e corrispondono a profili dinamici
• Fondi comuni di investimento a formula. La loro performance è calcolata utilizzando funzioni matematiche indicizzate ai mercati finanziari. Questi FCI sono riservati soprattutto agli investitori esperti. Alcuni di loro offrono garanzie di capitale (nessun rischio di perdita), altri fondi protetti (rischio di perdite limitato) e infine fondi promessi (rischio).
• Fondi comuni di investimento a gestione alternativa. Questi fondi mirano a perseguire una performance non correlata alle variazioni dei mercati finanziari. Le regole di investimento sono flessibili e la gestione è speculativa. Pertanto, sono adatti a profili di rischio alti e a investitori informati.

Fondi comuni speciali

Esistono quattro tipologie di fondi comuni speciali, che scopriremo ora:

• FCPR per i fondi comuni di rischio. Si tratta di FCI specializzati nell’investimento in società non quotate in Borsa, fino ad un minimo del 50%.
• FCPI per i Fondi Comuni di Innovazione. Questi ultimi sono investiti in società innovative non quotate in Borsa, per almeno il 70%. Gli FCPI sono una sottocategoria degli FCPR
• FIP per Fondo di Investimento Locale. Questi fondi vengono investiti nelle PMI regionali (piccole e medie imprese) non quotate in Borsa, anche almeno al 70%. I FIP sono un’altra sottocategoria degli FCPR
• FCPE per fondi comuni d’investimento aziendali. Gli FCPE sono riservati ai dipendenti dell’azienda. Esistono anche FCPE azionarie dei dipendenti, il cui capitale è investito per oltre un terzo in titoli aziendali. E FCPE diversificati, di cui un massimo di un terzo del capitale può essere investito in titoli societari.

Questi fondi sono illiquidi e rischiosi, quindi si addicono ai profili di investitori esperti e pronti a correre molti rischi. I fondi speciali fanno parte del mondo dei capitali di investimento (private equity in inglese).

Di contro, se si investe denaro per un periodo di almeno cinque anni, si può beneficiare di un’esenzione dall’imposta sul reddito sulle plusvalenze e sui dividendi realizzati.

Le norme fiscali

Se si sottoscrivono azioni FCPI o FIP è possibile beneficiare di una riduzione fiscale che va dal 18 al 25%. Il tasso di riduzione dipenderà dalla quota di investimento effettuata dal fondo nelle imprese ammissibili, che dovrà essere compresa tra il 70% e il 100%.

Capitalizzare o distribuire?

Proprio come gli ETF (Exchange Traded Funds) sul mercato azionario, i Fondi Comuni di investimento possono essere a capitalizzazione o a distribuzione.

Quando i fondi comuni di investimento stanno capitalizzando, reinvestono i dividendi (azioni) o le cedole (obbligazioni) che ricevono. Ciò consente di sfruttare l’interesse composto. Quindi, si guadagna denaro nel momento in cui si vendono le azioni, sotto forma di plusvalenze.

Nel caso dei FCI a distribuzione, invece, questi ultimi pagano agli investitori il reddito che ricevono (dividendi e interessi). Nella maggior parte dei casi, la distribuzione di questo reddito è annuale.

Qual è il miglior fondo comune di investimento?

Rispondere a questa domanda è impossibile. Tutto dipende dal proprio profilo, dalla situazione personale e dagli obiettivi. Esistono molti fondi comuni di investimento diversi. Ve ne sono alcuni che investono in azioni, obbligazioni, PMI innovative non quotate in Borsa, ecc. È possibile, infine, diversificare e investire in più FCI contemporaneamente, combinando fondi comuni monetari (basso rischio), con fondi comuni obbligazionari (rischi moderati) e fondi comuni azionari (rischi elevati).

Fondi Comuni di Investimento: come acquistarli

Sono disponibili cinque opzioni per l’acquisto dei fondi comuni di investimento.

Innanzitutto è possibile passare attraverso un CTO (Conto Titoli Ordinari). È questa la scelta più flessibile, che consente, peraltro, di avere un’ampia scelta di fondi comuni di investimento. In compenso la tassazione del CTO è soggetta alla Flat tax che è pari al 26%.

In alternativa, i Fondi comuni di investimento possono rientrare in un PRA (Piano di risparmio azionario). Tuttavia, in questo caso, si ha una scelta molto limitata di FCI. Possono beneficiare del PEA, infatti, solo i FCI che sono investiti per oltre il 75% in titoli europei. Di contro, il vantaggio è che si può ottenere l’esenzione dall’imposta sul reddito dopo cinque anni di proprietà. Si paga, quindi, solo il 12,5% di contributi previdenziali sulle plusvalenze e sui dividendi.

Ancora, è possibile stipulare un’assicurazione sulla vita vincolata a quote (o multisupporto). In questo modo si beneficia dei vantaggi fiscali dell’assicurazione sulla vita dopo otto anni di proprietà (imposizione ridotta e riduzione significativa). Su alcuni contratti, però, la scelta è molto limitata. Infine, è possibile investire in fondi comuni di investimento attraverso un PRP (Piano di risparmio previdenziale). In questo caso si ha un PRP che assume la forma di conto titoli oppure di assicurazione sulla vita.

I Fondi comuni di investimento Fineco bank

Fineco bank offre tra i suoi prodotti anche i Fondi Comuni di investimento attraverso il servizio di Asset Management. In particolare il gruppo offre Fondi della serie FAM, tra i migliori a livello globale, disponibili in 5 diverse opzioni:

• Megatrends: incentrato sul tema dell’ambiente e della conversione energetica, propone un portafoglio molto ben diversificato
• Series: include una raccolta di fondi obbligazionari, azionari e bilanciati ispirati ai maggiori trend internazionali;
• Target: il portafoglio è a tema, incentrato sui mercati emergenti ed esotici
• Advisory: è un prodotto adeguato e personalizzato al livello di rischio dell’investitore
• Core Series: è il prodotto elite della linea e riunisce tutte le caratteristiche dei singoli prodotti elencati in precedenza.

Migliori piattaforme ETF

Gli ETF sono Fondi comuni di investimento che replicano un indice. Sono molti i broker che offrono il servizio  di acquisto. Le offerte sono spesso varie ed è facile perdersi. Tuttavia è ovvio che alcune piattaforme propongono condizioni significativamente migliori rispetto alla concorrenza, in termini di ETF disponibili, qualità  e commissioni:

• Freedom24: si distingue per l’accesso diretto ai mercati azionari statunitensi. Con un modello di prezzo trasparente e molto competitivo, il broker offre una gamma molto ampia di ETF e azioni, ben al di sopra di quanto offre la concorrenza.
• eToro: uno dei motivi per cui vale la pena di sceglierlo è l’assenza di commissioni. Insomma, nessuna spesa di gestione e di intermediazione.  L’altro punto di forza del broker è il social trading, con più di 35 milioni di utenti che possono seguire e copiare gli investitori con le migliori performance.
• XTB: il broker offre una piattaforma di trading molto intuitiva, oltre a commissioni e spese molto basse rispetto alla concorrenza. È disponibile per l’acquisto diretto un’ampia selezione di 200 ETF provenienti da diversi mercati e settori finanziari.

Fondi Comuni di investimento: le commissioni

L’elenco è decisamente lungo. Prima di tutto, è necessaria una quota di iscrizione (biglietto di ingresso), che è compresa tra lo 0 e il 5%. La maggior parte dei fondi comuni di investimento prevede commissioni di sottoscrizione intorno al 2%. Queste commissioni vengono riscosse non appena si acquistano quote di fondi comuni di investimento. Bisogna, inoltre, tenere presente che nella maggior parte dei casi è possibile negoziare questa somma.

Quanto alle commissioni correnti, spesso sono comprese tra il 2 e il 3%. Questi importi finanziano il funzionamento e la remunerazione della società di gestione. Le spese correnti vengono detratte dalla performance visualizzata.

Secondo Six Financial Information, le commissioni annuali medie per categoria di fondo nel 2024 sono:

• Monetario: 0,1%
• Obbligazioni in euro: 0,6%
• Azioni dei paesi dell’Eurozona: 1,4%
• Azioni internazionali: 1,6%
• Diversificato: 1,6%
• Azioni francesi: 1,8%

Altre commissioni applicabili ai FCP

In rari casi, potrebbe essere necessario anche pagare commissioni di performance. Tali importi vengono riscossi quando l’azienda supera gli obiettivi fissati dal manager. Possono arrivare fino al 20% dei guadagni aggiuntivi.

Infine, esistono anche delle spese di uscita quando le azioni vengono vendute. Ma come le commissioni di performance, queste sono relativamente rare.

Per finire, va detto che esistono anche delle commissioni di intermediazione, che sono dell’ordine di pochi euro. E, per le assicurazioni sulla vita, ciò avverrà sotto forma di commissioni di gestione, che sono in media dello 0,80% annuo.

Per evitare insidie, è sempre consigliabile  prendersi il ​​tempo necessario per leggere tutti i documenti, in modo da essere ben informati sul proprio posizionamento. Se le commissioni del Fondo sono troppo elevate, infatti, il rendimento finale ne risentirà notevolmente. 

L’impatto delle commissioni sull’investimento

Facciamo un esempio con un Fondo Comune di investimento che ha le seguenti caratteristiche:

• 5% di prestazioni
• quota di iscrizione del 2%.
• 2% spese correnti
• 0,8% commissioni di gestione dell’assicurazione sulla vita

Se investiamo 5.000 € in questo FCI per 10 anni, otterremo un guadagno lordo di 2.982 €, per un totale di 7.982 € (comprese le spese di iscrizione).

Ora, se vogliamo ottenere la performance netta del Fondo, dobbiamo sottrarre il 2% delle spese correnti applicate ogni anno. Il che ci dà un capitale netto di 6.585 euro.

E con le commissioni di gestione annue dello 0,8% per le assicurazioni sulla vita scendiamo a 6.091 euro.

In conclusione, abbiamo una performance lorda (spese di ingresso incluse) del 59,64% su 10 anni (ovvero 5,96% all’anno se facciamo una semplice divisione, che non è del tutto matematicamente esatta ma rende bene l’idea). Con le commissioni di gestione dei fondi, la redditività netta scende al 31,70% (o 3,17% annuo). Considerando infine le commissioni di gestione delle assicurazioni sulla vita, la redditività netta netta è pari al 21,82% su 10 anni (ovvero 2,18% annuo).

La tabella qui di seguito riassume redditività lorda, netta e utile, comprese le commissioni di gestione dei fondi e delle assicurazioni sulla vita.

Alla fine dei conti, abbiamo speso più soldi di quelli guadagnati.

Fondi Comuni di investimento: criteri di scelta

Per scegliere il Fondo Comune di investimento più appropriato a sé, bisogna concentrarsi su 5 aspetti:

• prodotto
• rango quartile
• commissioni di gestione
• valore etico degli investimenti
• stile di gestione

Prodotto

È l’elemento comparativo più comunemente usato. Nella stragrande maggioranza dei casi, si considera come parametro il rendimento, nel lungo periodo.

Rango quartile

Il rango quartile di un fondo comune di investimento consente di valutare i suoi risultati rispetto a quelli dei fondi della sua stessa categoria. Si tratta di informazioni comunemente pubblicate su giornali e siti finanziari. I fondi di investimento sono suddivisi in più di 30 categorie. Responsabile della loro classificazione è l’Investment Funds Standards Committee, composto da rappresentanti dei media, analisti e fornitori di dati. Gli elaborati facilitano il confronto tra fondi con caratteristiche simili.

Ogni categoria, a sua volta, è divisa in quattro parti uguali: i quartili. Immaginiamo, ad esempio, una categoria che riunisca 100 fondi: ogni quartile ne comprenderebbe 25. I fondi che si classificano tra i 25 migliori apparterrebbero quindi al primo quartile; i successivi 25 al secondo quartile, e così via. La classificazione per quartili viene effettuata in base a ciascun periodo generalmente studiato per rendicontare la performance del fondo: 6 mesi, 1 anno, 3 anni, 5 anni e 10 anni. Attribuire molta importanza ai ranghi dei quartili su brevi periodi di 6 mesi o 1 anno è rischioso, bisogna invece guardarli in un periodo che va da 3 anni in su.

Commissioni di gestione

Le commissioni di gestione e i costi relativi a un investimento variano da un fondo all’altro, a seconda dei requisiti del portafoglio e di altri fattori. I gestori di un fondo comune di investimento ricevono commissioni annuali per i loro servizi di ricerca, analisi, selezione dei titoli e monitoraggio del portafoglio. Queste commissioni annuali rappresentano una certa percentuale del patrimonio, solitamente compresa tra l’1% e il 3%. La percentuale delle commissioni dipende in particolare dalla complessità del portafoglio e dal mercato in cui viene investito l’asset. Le commissioni di gestione di un fondo azionario, ad esempio, sono più elevate di quelle di un fondo del mercato monetario. Proprio tra i fondi azionari, i fondi specializzati e i fondi internazionali prevedono commissioni di gestione che sono spesso più elevate di quelle di un tradizionale fondo.

Allo stesso modo, un fondo multi-manager addebiterà generalmente commissioni più elevate.

Nel caso dei fondi indicizzati, il cui portafoglio è modellato interamente sulla composizione dell’indice di riferimento, le commissioni sono più modeste, poiché tale gestione passiva non richiede ricerche o decisioni di investimento. Alle commissioni di gestione, inoltre, potrebbero aggiungersi altri costi, tra cui:

• quote associative, imposte al momento dell’acquisto di azioni, e che nella maggior parte dei casi equivalgono a una commissione pagata al venditore
• spese di uscita che si applicano se il detentore vende le sue azioni; queste ultime sono regressive, cioè diminuiscono da un anno all’altro, tanto che dopo un certo periodo di tempo diventano pari a zero.

Valore etico degli investimenti

Oggi, sempre più investitori sono preoccupati per l’aspetto etico dei loro investimenti. Sono riluttanti a pensare che il loro denaro possa essere utilizzato per acquistare azioni di un’azienda produttrice di tabacco, di un’impresa associata all’industria militare o di una fabbrica tristemente nota per lunghe controversie di lavoro. Gli investitori etici, al contrario, vogliono sostenere le aziende che condividono i loro ideali: pari opportunità e uguaglianza razziale, rapporti di lavoro progressisti, protezione ambientale, e così via.

È a loro che si rivolgono i fondi etici, la cui politica di investimento esclude i titoli di aziende con attività potenzialmente riprovevoli, privilegiando invece quelle che contribuiscono attivamente al miglioramento del mondo.

Stile di gestione

È consigliabile conoscere l’approccio utilizzato dalla società di gestione, se si desidera garantire una sana diversificazione dei propri investimenti in base agli stili di gestione.

FAQs: Domande Frequenti