CAC 40: cos’è, previsioni e piattaforme per investire Guida completa

Il CAC 40, un indicatore chiave dei mercati finanziari francesi, è un barometro essenziale per valutare la salute economica d’Oltralpe. Ma questo indice costituisce un’opportunità di investimento per il 2024?

Che cos’è il CAC 40?

Il CAC 40 è stato fondato nel 1988 con un valore di lancio pari a 1.000 punti. È un indice di borsa francese composto da 40 società selezionate su un campione di 100 aziende quotate all’Euronext Paris, il principale mercato azionario francese. La maggior parte di queste aziende sono attive sia in Francia sia all’estero e danno lavoro a oltre 5 milioni di persone. Il gruppo Euronext, il primo mercato azionario europeo, è responsabile del calcolo dell’indice CAC 40.

CAC 40 sta per  Continued Assisted Cart e 40 per il numero di aziende che fanno parte del paniere.

L’ indice fornisce un’istantanea rappresentativa dell’economia francese. Le sue contrattazioni restano aperte dal lunedì al venerdì, dalle 9 alle 17.30.

CAC 40: performance storica

Il CAC 40 è stato istituito il 31 dicembre 1987, con un valore iniziale di 1000 punti. All’inizio del 2021, il suo valore era di 5.600. Nel 2024, l’indice ha superato il massimo storico di 7.000 punti segnato nel 2000 e si attesta, a ottobre 2024 a 7.536,23 punti. Nell’arco di un decennio, il suo valore è aumentato del 277% circa. Il grafico qui sotto illustra la performance del CAC 40 tra il 1994 e il 2024.

Fin dalla sua nascita, la performance annuale dell’indice è stata del 5,5%. La sua crescita può sembrare piccola rispetto ad altri indici azionari internazionali, ma il CAC 40 non tiene conto dei dividendi pagati dalle aziende.

Per conoscere la sua effettiva performance, bisogna guardare il CAC 40 GR per il Growth Return, che reinveste i dividendi. Il CAC 40 GR valeva quasi 25.000 punti all’inizio del 2024, ovvero una performance media annua del 9,1% all’anno.

Va detto che il CAC 40 GR è caratterizzato da una volatilità superiore al 21%, ben superiore rispetto a quella dell’indice europeo Stoxx 600 (17%). L’indice francese è quindi più rischioso e richiede una più ampia diversificazione.

Avvenimenti 2024

Il 15 marzo 2024 la società Alstom ha lasciato l’indice CAC 40, sostituita da Accor: la modifica è stata varata dal Consiglio scientifico Euronext il 7 marzo 2024.

Nel 2023, già erano state 2 le modifiche apportate all’indice: Vivendi era uscito a giugno 2023, lasciando spazio a Edenred, prima di tornare nel dicembre 2023 quando è uscito Worldline.

Il 2024 ha visto l’uscita di una società appartenente al settore delle grandi industrie francesi e il ritorno di un gruppo appartenente a un comparto gravemente penalizzato durante la crisi del COVID-19, l’industria alberghiera.

Andamento indice CAC 40 in tempo reale

CAC 40 ESG?

Dal 2021, Euronext ha creato una versione alternativa dell’indice CAC 40, ovvero l’indice CAC 40 ESG. ESG è un acronimo internazionale che si riferisce a investimenti socialmente responsabili. È l’acronimo di tre concetti: Ambiente, Sociale e Governance. Questa nuova versione dell’indice di Parigi consente ai trader desiderosi di investire in modo equo e responsabile di avere un benchmark per le aziende francesi.

CAC40: proprietà

Secondo l’indagine della Banca di Francia, alla fine del 2022, gli investitori non residenti detenevano oltre 770 miliardi di euro nel CAC 40, pari al 40,3% della sua capitalizzazione di mercato. Di questi azionisti non residenti, il 41,8% appartiene a paesi dell’area dell’euro e il 36,4% agli Stati Uniti. Il Lussemburgo ha un peso particolarmente significativo, con il 15,5%.

I principali titolari del capitale delle società CAC 40 sono:

• 31 %: istituzioni francesi (fondi di investimento, banche, compagnie di assicurazione);
• 29 %: istituzioni straniere (principalmente europee e americane);
• 19 %: partecipazione familiare (principali esempi: famiglia Arnault per LVMH; i Pinault per Kering; i Bettencourt per l’Oréal);
• 6,7 %: altri azionisti di riferimento;
• 6,3 %: singoli azionisti (compresi i privati);
• 3.1%: partecipazioni dei dipendenti.

 I 10 maggiori azionisti sono:

• famiglia Arnault: 7,4 per cento
• famiglia Hermes: 4,6%
• famiglia Bettencourt Meyers: 3,3%
• BlackRock: 2,1%
• Stato francese: 1,9%
• Vanguard: 1,8%
• Gruppo Capital: 1,7%
• Famiglia Pinault: 1,6%
• Stato norvegese: 1,4%
• Famiglia Dassault: 1,2%

Va detto che solo il 60% della partecipazione del CAC 40 è noto perché il 40% dei possessori dell’indice sono azionisti anonimi.

CAC40: come funziona?

La ponderazione dell’indice è matematica: il peso di ciascuna azienda è proporzionale alla capitalizzazione di mercato fluttuante. Vale a dire, al valore delle azioni quotate in borsa. Infatti, non tutte le azioni di una società quotata sono necessariamente negoziate in borsa, alcune possono essere di proprietà privata di fondatori o delle loro famiglie, con fondi di investimento o persino dallo Stato. Ad esempio, circa l’80% del capitale di Peugeot è di proprietà privata, di cui poco più del 10% è ancora nelle mani della famiglia Peugeot.

Il fatto che solo il flottante sia usato distorce leggermente il peso della società nell’indice. La ponderazione di Peugeot è, ad esempio, significativamente inferiore a quella che sarebbe se tutte le sue azioni fossero in borsa.

Chi entra e chi esce

La composizione dell’indice è rivista trimestralmente da un comitato indipendente, chiamato “Consesso scientifico agli indici”. Questo consiglio analizza le principali azioni quotate su Euronext Paris in base a diversi criteri, tra cui:

• la capitalizzazione di mercato;
• il fatturato dell’azienda;
• la liquidità del titolo;
• Il volume degli scambi.

Diverse regole quantitative consentono quindi al Consiglio degli indici scientifici (CSI) di sostituire una società CAC 40 con un’altra, scelta nel CAC Next 20. Ma la decisione finale spetta all’ITUC, che cerca anche di valutare la sostenibilità dei cambiamenti nell’indice al fine di evitare eccessivi permutazioni. L’elenco dei membri del Consiglio non è pubblico, per  evitare l’insider dealing e l’influenza delle poche società che potrebbero trarre grande vantaggio dall’adesione all’indice.

Alstom è stata l’ultima azienda ad aderire al CAC 40 (o meglio tornare). Ha sostituito Accor il 21 settembre 2020. Il gruppo alberghiero non ha sopportato lo choc del COVID-19.

Il CAC 40 ha raggiunto la quotazione più elevata il 10 maggio 2024 a 8.2559,19 punti, e la più bassa il 29 gennaio 1988 a 893,80 punti.

Esistono, poi, una serie di altre norme.

Non più del 15% per la stessa azienda

Ognuna delle società aderenti al CAC40 non può pesare sull’indice oltre il 15%.  Nel corso della storia, l’unica società che ha rischiato di violare questa diga è stata LVMH. È accaduto alla fine di luglio 2022, quando LVMH (Louis Vuitton) ha oltrepassato il limite per poi rientrare subito dopo. Lo sbarramento del 15% era già stato sfiorato pochi mesi prima, a settembre 2021.

Peso settoriale

La rigidità dei criteri che sostiene l’ammissione al CAC 40 decade solo in un caso: se l’azienda è leader nel settore di riferimento, allora le performance possono anche essere leggermente sotto media

I volumi delle transazioni

Il flottante (quota delle azioni libere per gli scambi giornalieri) è di fondamentale importanza nel calcolo dell’indice. In effetti, si tiene conto solo dei titoli sul mercato azionario e che gli investitori possono effettivamente acquisire, il che esclude i titoli detenuti dallo Stato e dalle autorità pubbliche e i titoli detenuti dalla proprietà dell’azienda.

Sospensione della quotazione

Le aziende del CAC 40 subiscono automaticamente una sospensione di 15 minuti dalle quotazioni se il valore delle loro azioni supera il 10%, al rialzo o al ribasso. Questa variazione può avvenire in un’unica soluzione o in due tranche del 5% ognuna.

Una doppia versione

Il CAC 40 è un indice di borsa calcolato escludendo i dividendi al pari della maggior parte degli indici più importanti del mondo.

Anche se l’indice viene solitamente espresso senza dividendi reinvestiti, molti asset come l’indice UCITS o gli ETF tengono conto dei dividendi generati dalle azioni. Questo viene quindi indicato come CAC 40 GR. Per questi prodotti sono disponibili, dunque, due versioni del CAC 40.

• Il CAC 40 Gross Revenue (CAC40 GR) tiene conto dei dividendi reinvestiti lordi, cioè senza detrarre le tasse. Il suo codice ISIN è QS0011131834 PX1GR.
• Il CAC 40 Net Total Revenue (CAC 40 NR) tiene conto dei dividendi reinvestiti netti, vale a dire compresa la tassazione. Il suo codice ISIN è QS0011131826 PX1NR.

CAC 40: com’è composto?

La tabella qui sotto mostra la composizione del CAC 40 e in particolare l’incidenza dei singoli settori sull’indice francese:

I consumi discrezionali

È un peso massimo nel CAC40: il comparto si riferisce ai beni e servizi non essenziali come elettronica, beni di lusso, ristoranti, ecc. È il comparto di riferimento di aziende come Hermès, LVMH e L’Oréal, che da alcuni anni sono il motore del CAC 40.

L’industria

Il settore industriale è sempre più in espansione nell’indice CAC 40, dopo una battuta di arresto tra il 2000 e il 2010 a beneficio del settore tecnologico.

Energia e Finanza

Sono i due comparti maggiormente caratterizzati da stabilità. Il settore bancario e assicurativo è ancora presente nel CAC 40 e va di pari passo con il settore energetico, di cui il leader è TotalEnergies.

Immobiliare

È una super minoranza del CAC 40: comprende società che detengono immobili in locazione per uffici, abitazioni o locali professionali o industriali. Non comprende l’industria delle costruzioni (edifici e lavori pubblici).

Salute

Con l’invecchiamento della popolazione e la recente epidemia di COVID-19, il settore sanitario sta diventando sempre più importante, sia sul mercato azionario sia quotidianamente. Con le biotecnologie, l’industria sta subendo molte innovazioni.

CAC 40: fattori chiave e previsioni

Nel 2024, l’indice CAC 40 sta vivendo dinamiche interessanti, particolarmente influenzate dallo sviluppo del settore del lusso e dalla situazione economica complessiva in Francia.

Il lusso rallenta

Il settore del lusso, che è un fattore chiave per l’indice CAC 40 con giganti come LVMH, Hermes e Kering, ha recentemente mostrato segni di rallentamento. Il settore del lusso ha raggiunto risultati eccezionali negli ultimi anni e ha contribuito ad aumentare il valore del  CAC 40, alimentato dalla riapertura della Cina dopo la pandemia di COVID-19 e dalla forte domanda dei consumatori. Tuttavia, nel 2024, i dati sulla bassa domanda in Cina e negli Stati Uniti hanno avuto un impatto negativo sulle vendite dei giganti del lusso e hanno finito per rallentare la crescita del mercato azionario. Ad esempio, LVMH è attualmente in calo dell’8,45 per cento.

Crescita moderata del PIL in Francia nel 2024

Nel 2024, l’economia francese è cresciuta moderatamente, con una previsione dello 0,8% per l’anno. Il rallentamento è da riferire in primis al calo dell’inflazione, che dovrebbe stabilizzarsi a una media annua del 2,5%. Il calo dell’inflazione p dovuto al ribasso dei prezzi degli alimenti, dell’energia e dei prodotti manifatturieri. Va tenuto in considerazione, inoltre, anche un altro dato:  l’inflazione dei servizi sta scendendo più lentamente. Questa riduzione contribuisce a un leggero aumento del potere d’acquisto e del consumo. Questo fenomeno è stato particolarmente vero la scorsa estate, quado Parigi è stato teatro dei Giochi Olimpici, che hanno aumentato il consumo interno legato agli eventi sportivi.

Tuttavia, gli investimenti delle imprese sono in calo, ostacolati da condizioni di finanziamento rigorose e da una domanda limitata in alcuni settori, come l’industria automobilistica. Al contrario, l’industria aeronautica ha visto rimpinguarsi la lista degli ordini, nonostante le persistenti difficoltà di approvvigionamento. Per le famiglie, i consumi rimangono bassi, ma potrebbero riprendersi moderatamente entro la fine dell’anno grazie al miglioramento della fiducia dei consumatori e alla stabilizzazione dei prezzi dei prodotti alimentari.

Instabilità politica e deficit di bilancio

Le elezioni parlamentari del 2024 sono state un fattore chiave nell’evoluzione dell’indice CAC 40. L’annuncio dello scioglimento dell’Assemblea Nazionale a giugno e i risultati delle elezioni hanno creato incertezza politica. I mercati finanziari sono molto sensibili a tali eventi e l’assenza di una maggioranza assoluta ha contribuito a uno stallo dell’indice, durante l’estate. L’instabilità politica e le cifre relative al disavanzo di bilancio nel 2024 danno luogo a molte incertezze sulla stabilità economica della Francia, fino a una possibile crisi finanziaria se il deficit non verrà tenuto sotto controllo.

Analisi tecnica del CAC 40

Negli ultimi 12 mesi, il CAC 40 è aumentato del 7%. Dopo aver raggiunto il punto basso nel novembre 2023 sul supporto di 6.760 punti, l’indice ha fatto registrare un buon aumento ed è arrivato a recuperare diverse volte la resistenza degli 8.240 punti, segnando il punto più alto della storia. Poi, il prezzo del CAC 40 si è leggermente consolidato e ha rimbalzato sul supporto di 7.100 punti ad agosto 2024 (grigio sul grafico) per oscillare oggi intorno ai 7.500 punti. La tendenza del prezzo CAC 40 a medio termine è negativa con una media mobile a 50 giorni sotto il suo movimento medio a 100 giorni. Tuttavia, la tendenza del prezzo CAC 40 a breve termine è positiva con una media mobile a 20 giorni al di sopra della sua media mobile a 50 giorni.

Le 3 migliori performance

Le tre società del CAC 40 che hanno registrato le migliori performance tra il 1° gennaio e il 30 settembre del 2024 sono:

• Safran, aumentato del 27%
• Schneider Electric, che ha segnato un +26%
• AXA, attestato al +22%.

Le 3 aziende più in calo

Le tre società quotate al CAC 40 le cui azioni hanno fatto registrare il calo più significativo tra l’1 gennaio e il 30 settembre sono:

• STMicroelectronics, che ha perso il 43% (in assoluto la performance peggiore del CAC40)
• Kering, che ha segnato il -42%
• Stellantis, attestato al -32%.

Sintesi delle previsioni

Il CAC 40 risulta in ritardo rispetto ad altri indici azionari europei e globali nel 2024. L’instabilità politica creata dalla dissoluzione e dallo stallo del lusso, che contribuisce notevolmente alla composizione del CAC, ha pesato sulla performance dell’indice parigino. D’altra parte, i valori difensivi del settore sanitario o energetico hanno determinato i progressi di titoli come Essilor o Sanofi. Il mercato avrebbe potuto fare di più nell’estate del 2024, ma gli analisti prevedono un ottimo recupero entro la fine dell’anno. Secondo gli esperti, il CAC 40 potrebbe, quindi, superare nuovamente superare i 7.800 punti.

A settembre 2024, Euronext ha riferito che il rapporto Price to book dell’indice CAC 40 era 1,78 e che il suo rapporto P/E era di 12,8 (secondo Bartchart.com).

Per quanto riguarda il rapporto Price to book, si riferisce alle capitalizzazioni di mercato delle società che compongono l’indice, divise per il loro patrimonio netto (capitale, valore della società calcolato aggiungendo le sue attività e ciò che possiede e sottraendo le passività). Tali valori sono iscritti nei bilanci consolidati delle società. Con un rapporto attuale di 1,78, l’indice CAC 40 paga attualmente il 78% in più sul mercato azionario rispetto al suo valore contabile netto.

Il rapporto P/E o Price Earnings Ratio serve a calcolare il numero di anni di utili necessari per rimborsare l’investimento (da non confondere con il dividendo che rappresenta la cedola pagata all’azionista).

Con un attuale rapporto P/E di 12,2, il prezzo del CAC 40 non sembra più essere ai livelli elevati del 2020 e del 2021 (più di 40), anche se è leggermente aumentato dall’inizio del 2024.

Questi due rapporti tra Price e Book e P/E sono utili per aumentare la consapevolezza dei livelli di valutazione delle società o degli indici, ma sono anche lungi dall’essere gli unici criteri utilizzati da investitori e analisti nelle loro attività di valutazione. Ad esempio, dovrebbero essere prese in considerazione anche le prospettive di crescita futura e del contesto geopolitico.

Tuttavia, con un rapporto P/E inferiore a 15, la valutazione dell’indice diventa interessante in termini di profitti medi delle sue società.

CAC 40: come investire?

È possibile investire nel CAC 40 in diversi modi.

Il primo è quello di acquistare azioni delle società che lo compongono. L’opzione più semplice, però, è utilizzare un ETF sul CAC 40. Si tratta di fondi di investimento quotati in borsa che replicano la performance dell’indice francese. Quindi, un paniere di azioni che si può comprare e vendere in un’unica soluzione.

Il vantaggio principale degli ETF è che hanno costi di gestione minimi. Si noti inoltre che gli ETF integrano bene i dividendi, sia ripagandoli o reinvestendoli direttamente nel fondo. Gli ETF sono sicuramente la scelta migliore se si desidera investire a lungo termine, con la volontà di impostare la gestione passiva. Ma non è l’unica soluzione.

Per una posizione a breve termine, è possibile utilizzare Futures e CFD. Questi derivati espongono all’evoluzione dell’indice e permettono di ottenere un effetto leva. Naturalmente, questo è un approccio intrinsecamente più rischioso. A meno che non si abbia un’eccellente padronanza di questi prodotti, è sconsigliabile farlo. Infine, è anche possibile utilizzare i prodotti derivati turbo call e turbo put per sfruttare le fluttuazioni CAC 40 al rialzo e al ribasso.

CAC 40: quali alternative?

La capitalizzazione di mercato del CAC 40 è leggermente inferiore a 2.000 miliardi di euro, ovvero poco meno del valore di Apple e poco più di quello di Amazon. A livello globale, il CAC 40 pesa solo il 3%. Quindi non avrebbe senso puntare solo su di lui, in portafoglio.

Indici europei

Euro Stoxx 50 e Euro Stoxx 600 sono i due principali indici europei. Sono composti da 50 e 600 maggiori capitalizzazioni di borsa del continente. Questi indici sono quindi più diversificati rispetto al CAC 40, e proteggono dai rischi.

In un portafoglio di gestione degli indici, concentrarsi sullo Stoxx 600 è dunque preferibile.

CAC PMI e SBF 120

La Borsa di Parigi ha creato un indice composto da PMI francesi ammissibili: il CAC PMI che è anche seguito da alcuni ETF .

L’SBF 120 è composto dalle 120 maggiori aziende francesi. Di solito viene utilizzato come riferimento per l’ammissibilità di una società per la SRD (che consente di investire co l’effetto leva o vendere allo scoperto). Non esiste un ETF che replica questo indice. Esiste, invece, un ETF CAC Mid 60, che consente di esporsi alle società con capitalizzazioni di borsa più piccole, che hanno una performance statisticamente migliore.

Investire nel CAC 40: le migliori piattaforme

Qualunque sia la formula o il prodotto, per investire nel CAC 40 è necessario aprire un conto titoli in Banca o presso un broker online. Ecco, allora, una selezione delle migliori piattaforme internazionali:

Fineco Trading

Una delle piattaforme preferite dagli italiani. Attiva dal 1999, nettamente in anticipo rispetto alle altre, Fineco Trading propone un conto demo per i trader meno esperti e non addebita costi di apertura e chiusura conto. Non esiste, inoltre un deposito minimo, le tariffe sono convenienti e il servizio clienti molto efficiente.

Pepperstone

Specializzato nel trading di CFD, Pepperstone propone due tipi di conto, oltre alla demo disponibile per i trader principianti. Non è richiesto alcun minimo di deposito, è possibile fare trading automatizzato, non sono previsti costi di inattività e il servizio clienti è disponibile in italiano (il broker, invece, è australiano)

eToro

Diventato famoso soprattutto perché specializzato nel copy trading, eToro è una delle piattaforme più competitive nel panorama internazionale. Propone infatti un piano tariffario a zero commissioni su azioni ed ETF e la sua offerta è tra le più variegate e complete.

XTB

Specializzato nel trading di Forex e CFD, XTB può essere considerato il miglior compromesso. Un tempo dedicato agli investitori esperti, è ormai democraticizzato. Il conto demo è disponibile per 30 giorni, ma il suo valore specifico è legato soprattutto alla possibilità di accedere alla formazione on line. Permette di scambiare anche ETF, senza commissioni fino a 100.000 euro al mese.

DEGIRO

Presente sul mercato da oltre 10 anni (dal 2009), questo broker risulta affidabile nonostante alcuni incidenti di percorso registrati nella sua lunga storia. La sua offerta prevede la copertura assicurativa del capitale fino a 100.000 euro e tariffe competitive. Peccato, l’assenza di un conto demo per i principianti e l’assenza di una live chat per l’assistenza clienti. Non consente fi investire in Forex, CFD e criptovalute.

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