SMI: cos’è, quanto vale, come acquistarlo, le Migliori piattaforme

Lo SMI (Swiss Market Index) è il principale indice del mercato azionario della Svizzera: rappresenta le 20 società più grandi e più liquide quotate alla SIX Swiss Exchange, che è la più grande borsa della Svizzera. Lo SMI è stato lanciato nel 1988 ed è utilizzato come indicatore chiave della performance complessiva del mercato azionario di questo Paese.

Lo SMI è composta da grandi aziende svizzere e consolidate, che coprono vari settori economici, tra cui finanza, sanità, beni di consumo e industria. Tra le aziende più note ci sono Nestlé, Novartis e Roche, che sono anche tra le più influenti nell’economia svizzera.

Indice SMI: cos’è?

L’indice del mercato svizzero è stato pubblicato per la prima volta il 10 luglio 1988 con un valore iniziale di 1.500 punti. Inizialmente, aveva 24 valori, poi 29 nel 1993 e infine è stato ridotto a 20 valori da settembre 2010. L’indice comprende i titoli più grandi e più liquidi del mercato azionario svizzero. Solo nel 2020 è stato approvato ai sensi del regolamento dell’indice di riferimento dell’UE e registrato presso l’Autorità per i mercati finanziari.

Da appena 4 anni, quindi, può essere utilizzato come attività finanziaria sottostante. La prima chiusura di oltre 10.000 punti è avvenuta il 2 luglio 2019. Il picco di 11.263,01 punti è stato raggiunto il 19 febbraio 2020, poco prima che il prezzo scendesse a 8.17,79 il 23 marzo 2020 a causa del COVID-19. Dopo tale data, il valore del SMI è risalito, raggiungendo 11.226,59 punti il 21 maggio 2021.

Indice SMI: com’è composto

La composizione del SMI viene rivista regolarmente, per garantire che rappresenti sempre le azioni più grandi e più liquide sul mercato. La ponderazione di ciascun titolo nell’indice si basa sulla sua capitalizzazione di mercato, ma con un limite utile a impedire a una singola società di dominare l’indice. Questa metodologia garantisce che l’indice sia ben diversificato e che rifletta con precisione l’evoluzione del mercato azionario locale.

Il calcolo del MCH

La capitalizzazione di mercato delle società di entrare nel SMI è valutata sulla base del loro capitale fluttuante. In altre parole, vengono prese in considerazione solo le azioni negoziabili al fine di determinare se il valore soddisfa o meno i criteri di ammissione.

Il valore dell’Indice del mercato svizzero è calcolato dividendo la capitalizzazione di mercato di ciascun valore per un insieme di divisori. Da settembre 2017, nessuna componente dell’indice può avere un peso superiore al 18% del valore totale del SMI. Si tratta di una decisione presa in risposta alle raccomandazioni dell’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati.

Le aziende che compongono l’indice SMI

I valori dell’indice SMI sono multinazionali che pesano molto sul mercato globale. Troviamo, ad esempio, Novartis AG, il terzo gruppo farmaceutico più grande al mondo, e Holcim, leader mondiale nei materiali e nelle soluzioni costruttive.

Dalla creazione dell’indice, solo il gruppo Nestlé è rimasto così com’era. Altre aziende sono ancora quotate nel paniere, ma hanno cambiato nome. È il caso di Schweizerische Kreditanstalt, ora Crédit Suisse e Hoffmann-La Roche, oggi Roche. Alcune società sono state acquistate da investitori stranieri, altre come Swissair sono scomparse.

Oggi, lo SMI è composto da:

• ABB ltd: tecnologia energetica e automazione
• Alcon: soluzione terapeutica e strumento medico
• Credit Suisse Group: finanza
• Geberit: struttura sanitaria
• Givaudan: profumi, sapori e principi attivi cosmetici
• Holcim: materiali da costruzione
• Lonza Group AG: industria chimica e farmaceutica
• Nestlé SA: industria agroalimentare
• Novartis AG: industria farmaceutica
• Partners group: private equity
• Richemont: industria del lusso
• Roche Holding AG: industria farmaceutica
• SGS: analisi, monitoraggio, verifica e certificazione
• Sika: i materiali da costruzione
• Swatch Group: l’orologeria
• Swiss Life Holding: servizio finanziario specializzato in assicurazione sulla vita
• Swiss Re: assicurazione e riassicurazione
• Swisscom: le telecomunicazioni
• UBS Group AG: banca
• Zurich Insurance Group: assicurazione

La tabella qui sotto riassume la composizione settoriale del SMI:

L’importanza economica del SMI

L’SMI è un barometro chiave dell’economia svizzera, perché fornisce preziose informazioni per investitori, analisti finanziari e altri stakeholder. Viene spesso utilizzato come parametro di riferimento per i fondi di investimento e i derivati, dunque costituisce un elemento centrale della strategia di investimento per molti attori finanziari. L’andamento del SMI, inoltre, è un indicatore della salute economica complessiva della Svizzera, data l’importanza delle società ammesse alla quotazione.

SMI: Prestazioni, volatilità e previsioni

Storicamente, l’SMI ha mostrato una notevole resilienza, con un trend di crescita a lungo termine, nonostante le fluttuazioni a breve termine degli sviluppi economici e geopolitici globali. La volatilità dell’indice può essere influenzata da fattori quali le politiche monetarie della Banca nazionale svizzera, le condizioni economiche generali e la performance specifica delle grandi imprese locali.

Fattori che influenzano l’andamento dell’SMI

Per investire nel SMI è importante conoscere i vari fattori di influenza che possono condizionare il prezzo dell’indice. In particolare:

• la salute economica della Svizzera e indicatori quali PIL, inflazione, tasso di disoccupazione, saldo commerciale. Va notato che l’economia della Confederazione svizzera dipende in larga misura dalle esportazioni.
• la salute finanziaria e le prestazioni delle 20 aziende che compongono il SMI. L’importanza attribuita a ciascun valore deve essere proporzionale al peso del valore nell’indice.

Poiché le grandi società si basano principalmente sulle esportazioni, il valore del franco svizzero rispetto ad altre valute determina la loro competitività. Le aziende svizzere hanno grandi concorrenti, come Danone per Nestlé, Sanofi per Novartis e LVMH per Richemont.

Panoramica 2024

La situazione economica in Svizzera si basa sulle sue relazioni economiche con gli altri paesi dell’Unione europea e del mondo. Poiché l’esportazione di beni e servizi rappresenta più della metà del suo PIL, la sua bilancia commerciale ha un saldo positivo. Nel grafico qui sotto, è illustrata la performance storica dell’SMI.

L’economia svizzera beneficia di una crescita stabile a lungo termine. Le sue aziende quotate godono di un’elevata competitività. Il Paese dipende dalle importazioni di materie prime e prodotti di consumo. Anche i beni di equipaggiamento, i prodotti sanitari e i prodotti finanziari sono molto forti sull’esportazione.

La Segreteria di Stato dell’economia (SECO) prevede una crescita di circa il 3% dell’attività economica svizzera, giustificata da un incremento della domanda globale.

La performance del mercato azionario svizzero, nel 2024, è stata notevole. L’indice svizzero di bandiera (SMI) è cresciuto di oltre il 17% quest’anno. Ci sono state, certo, anche turbolenze di mercato, ma solo temporanee.

All’inizio di agosto, i mercati azionari hanno subito raffiche violente e anche l’SMI è crollato di oltre il 7%. La volatilità è aumentata e i rendimenti obbligazionari sono scesi a livelli senza precedenti dal 2022. Questa correzione è in gran parte dovuta alle preoccupazioni legate al mercato del lavoro statunitense. A seguito di un rapporto deludente sulla sua evoluzione, gli investitori si sono sempre più chiesti cosa sarebbe successo se gli Stati Uniti fossero scivolati in una recessione

Fortunatamente, queste perdite sono state compensate quando i mercati hanno capito che i timori erano esagerati. Nei mercati azionari, tuttavia, il quadro rimane a rischio. Da un lato, persistono grandi incertezze geopolitiche, con il conflitto in Medio Oriente, la guerra russo-ucraina e le tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Cina.

Il grafico di seguito illustra la performance del SMI nel 2024:

In sintesi, l’economia globale, e in particolare il settore industriale, risulta indebolita più del previsto. Di qui, l’attenzione degli investitori per la situazione economica negli Stati Uniti, che fortunatamente si è dimostrata ancora robusta.

Tutto ciò premesso, gli analisti ritengono che gli investitori debbano prepararsi a un contesto di mercato azionario più volatile di quanto sia stato osservato fino alla prima metà dell’anno.

Investire in titoli difensivi

Data la situazione di tensione e l’aumento della volatilità, l’investimento in indici azionari difensivi è pienamente giustificato. Con i suoi generosi titoli di dividendi e l’alta concentrazione nei settori farmaceutico e di beni di consumo di base, l’SMI è meno vulnerabile alle fluttuazioni rispetto ad altri indici come il Nasdaq o l’S&P 500. D’altro canto, a causa del suo orientamento e della sua bassa esposizione ai valori tecnologici, la performance dell’indice svizzero è stata meno brillante rispetto ai concorrenti internazionali.

Una delle caratteristiche speciali del SMI è il peso rappresentato da tre giganti della borsa, ovvero Roche, Novartis e Nestlé, che influenzano notevolmente la performance del SMI perché rappresentano il 45% dell’indice. Quest’anno, i due valori farmaceutici Novartis e Roche sono responsabili di circa due terzi della performance dell’indice, mentre Nestlé ha influenzato negativamente l’indice a -10%.

Novartis e Roche

Per Novartis, l’attenzione posta dall’azienda sulle innovazioni economicamente vantaggiose ha avuto una ricaduta positiva sul valore del titolo in Borsa. A seguito della sua ristrutturazione, Novartis ha annunciato di volersi concentrare sul suo core business, i farmaci ad alto margine, i prodotti oftalmici (Alcon) e generici (Sandoz). Novartis mostra un bilancio solido, ai brevetti a lungo termine e ai progressi della ricerca. L’azienda, inoltre, ha ridotto i suoi costi di un miliardo di euro. Dal 2023, Novartis ha costantemente rivisto le sue previsioni al rialzo e ora punta a una crescita media annua del 5% e a un margine a medio termine del 40%.

Quando a Roche, fino a poco tempo fa l’azienda ha sofferto della fine della pandemia, durante la quale il marchio è stato leader di mercato. Per di più, molti brevetti sono scaduti tra i farmaci antitumorali e per mesi non ha avuto più alcun prodotto redditizio in cantiere. Questo ha destabilizzato gli investitori e compromesso la performance del titolo. Da agosto, però, la situazione è migliorata grazie alla ricerca su farmaci dimagranti iniettabili e alla concessione di licenze statunitensi per i prodotti oftalmici della linea Vabysmo, che hanno hanno fatto da stimolo al prezzo delle azioni.

Nestlé

Nestlé è il più recente gigante del SMI. Dall’inizio dell’anno, il titolo è sceso del 7,4%. Nestlé ha sofferto principalmente di inflazione negli ultimi anni, come anche delle interruzioni alle catene di approvvigionamento globali e del contenimento a lungo termine in Cina. Dal 2020, la società non ha ancora ripreso la via della crescita. Di qui, la decisione di sostituire il CEO, ad agosto. Per Nestlé, questo cambiamento si è rivelato vantaggioso, perché ha instillato fiducia negli investitori. Il nuovo CEO, Freixe, sta lavorando per l’obiettivo di aumentare la redditività e recuperare le quote di mercato perse.

Sintesi

Tutti e tre i titoli leader del SMI svizzero sono ben posizionati per il futuro e dovrebbero continuare a generare buoni dividendi, in media oltre il 3%, offrendo una valida alternativa alle obbligazioni. Non è certo che i due valori farmaceutici Roche e Novartis possano resistere alla pressione concorrenziale che imperversa nel loro settore e difendere i loro brevetti. Per Nestlé, la speranza che il gruppo riconquisti la sua vecchia forza è riposta nel nuovo CEO.

Necessità di differenziazione

Nonostante la buona posizione dei tre giganti della borsa svizzera, secondo gli analisti, gli investitori non dovrebbero fare affidamento esclusivamente su questi tre titoli. Da un lato, un portafoglio troppo concentrato in un contesto volatile del mercato azionario non è raccomandabile. Dall’altro lato, con un portafoglio concentrato, c’è il rischio di mancare un’opportunità: quella di seguire le tendenze. L’intelligenza artificiale (AI) costituisce un esempio eccellente: purtroppo solo un’esigua percentuale delle aziende incluse nel SMI hanno a che fare con questo comparto.

Indice SMI: come acquistarlo

Esistono molte opportunità per investire direttamente o indirettamente nel SMI. Si può acquistare:

• ETF su SMI
• fondo indicizzato
• singole azioni
• certificati di tracker
• un piano di risparmio
• fondi gestiti attivamente con azioni.

I fondi di investimento e i mandati di gestione patrimoniale attivi sono generalmente significativamente più costosi degli ETF e dei fondi indicizzati passivi, motivo per cui spesso non sono raccomandati.

ETF

I costi degli ETF variano da 0,2%  a 0,35 euro all’anno. Tra i vantaggi legati all’uso di ETF vi è anche la distribuzione dei dividendi pagati dalle società che vengono ridistribuiti agli azionisti anziché  essere reinvestiti automaticamente nell’ETF. Per gli investitori a lungo termine, questo è un inconveniente, almeno se si presume che l’SMI continuerà a crescere.

Sono due gli ETF svizzeri che tracciano l’SMI, ma non sono gli unici. Gli ETF stranieri, però, non ridistribuiscono i dividendi, il che si traduce in una performance a lungo termine inferiore.

Gli ETF si distinguono, poi, in fisici e sintetici.

Gli ETF sintetici contengono azioni SMI solo in quota minima. Affinché l’ETF riesca a replicare l’indice, l’investimento viene quindi garantito dagli swap.

Gli ETF fisici sono considerati un po’ più sicuri, perché assicurano il capitale investito.

Azioni

È possibile acquistare le azioni del SMI singolarmente tramite un broker online. Tuttavia, questa operazione di concentrazione dei capitali è considerata fortemente rischiosa.

Pro

Con un ETF o un fondo indicizzato, è possibile investire a basso costo nelle 20 maggiori azioni svizzere, che rappresentano ancora il 75% del mercato azionario svizzero. I tracker consentono, infatti, di partecipare allo sviluppo dei blue chip svizzeri, di cui tre sono tra le dieci maggiori società quotate in Europa.

Nove delle 20 società del SMI, inoltre, sono definite “aristocratici del dividendo”: con questo termine di indicano le aziende che sono riuscite ad aumentare i loro dividendi per più di un decennio, indipendentemente dalla situazione economica.

Contro

Le 20 società del SMI non danno, se non in parte, il polso della situazione che interessa e accomuna le 200 società svizzere quotate in borsa. Di conseguenza, un investimento nel SMI è piuttosto poco diversificato. Non consente, per esempio, di investire sulle PMI, che spesso hanno un maggiore potenziale di crescita.

I due titoli delle case farmaceutiche Novartis e Roche e il colosso dei beni di consumo Nestlé costituiscono un ulteriore rischio di concentrazione: insieme, questi tre titoli rappresentano oltre il 50% dell’indice.

L’SMI è , inoltre, diversificato in maniera non adeguata, in termini di settori. Con un peso del 41%, il settore sanitario è dominante, seguito dai beni di consumo (25%) e dalla finanza (16%). Insieme, questi tre settori rappresentano quindi l’82% dell’indice.

Conclusioni

Se si desidera investire a lungo termine nelle maggiori azioni svizzere, gli ETF e i fondi indicizzati sono una buona occasione e vengono proposti a un prezzo favorevole. Rispetto agli ETF, i fondi indicizzati hanno il vantaggio di essere leggermente più economici e prevedono il reinvestimento dei dividendi, il che dovrebbe avere un effetto positivo sulla performance a lungo termine.

Per gli investitori che apprezzano la diversificazione e vogliono partecipare passivamente al mercato azionario svizzero con un unico prodotto, sarebbe comunque meglio fare affidamento su un indice più ampio. Un’alternativa è lo SPI, che è molto più diversificato.

Tuttavia, sia l’SMI sia lo SPI hanno entrambi un rischio di concentrazione elevata: questi indici sono costituiti, infatti, per oltre il 50% dai tre principali gruppi Nestlé, Novartis e Roche.

Scegliere un broker

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